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本书是北京联合大学规划教材立项支持的研究成果。

本书紧扣私募股权投资行业的理论知识和核心环节，全面介绍了私募股权基金的基础知识与发展趋势、资金募集与组织设立、尽职调查与项目评估、风险管理与投资运作、估值、投后管理与退出方式等内容。本书结构安排合理，由浅入深地介绍了私募股权基金的整个运作机制，并辅以文献阅读和案例分析，对于私募股权投资实业界人士具有重要的参考价值。本书可作为高等院校金融学、金融工程、投资学等专业的本科生教材，也可作为金融专业硕士和MBA（工商管理硕士）的参考书。

目录

第1章私募股权投资概述1

1.1私募股权投资的概念与特征1

1.2私募股权投资的基本运作模式2

1.3私募基金和私募股权基金概念、相关概念辨析3

1.4私募股权投资的类型7

1.5国内外私募股权投资的发展历程9

1.5.1国际私募的发展历史9

1.5.2美国私募股权基金的发展11

1.5.3中国私募股权投资的发展历程与趋势13

第2章私募股权基金的组织形式34

2.1私募股权投资的主要参与主体34

2.2私募股权基金的组织形式35

2.2.1公司型私募股权基金35

2.2.2信托型私募股权基金37

2.2.3合伙型私募股权基金39

2.3私募股权基金管理人的价值创造42

第3章私募股权投资运作流程54

3.1私募股权投资运作流程概述54

3.2私募股权基金募集与成立阶段56

3.2.1以金融机构为主的传统募资渠道56

3.2.2新型募资渠道60

3.3投资项目选择阶段60

3.3.1寻找项目60

3.3.2初步筛选61

3.4尽职调查62

3.5形成投资方案66

3.6投资委员会批准67

3.7资本进入阶段67

3.7.1正式谈判签约67

3.7.2股权变更登记67

3.8项目退出67

第4章私募股权投资风险管理73

4.1私募股权投资风险的分类73

4.1.1系统性风险73

4.1.2非系统性风险73

4.2私募股权投资风险的控制措施76

4.2.1直接风险控制措施76

4.2.2间接风险控制措施78

4.2.3退出风险控制措施79

第5章私募股权投资估值86

5.1私募股权基金估值概述 86

5.1.1私募股权基金估值的概念86

5.1.2影响私募股权投资中的企业估值的各种因素87

5.1.3经济性资产负债表88

5.1.4公司价值构成89

5.2私募股权基金估值方法93

5.2.1市场法93

5.2.2收益法95

5.2.3成本法97

5.3应用期权定价法进行投资项目估值98

5.3.1期权98

5.3.2期权定价法模型应用99

第6章私募股权投资退出108

6.1PE退出的含义及退出阶段108

6.1.1PE退出的含义108

6.1.2PE退出阶段108

6.2PE退出渠道110

6.2.1PE退出渠道的主要种类110

6.2.2PE退出渠道选择115

6.3PE退出时机122

6.3.1PE退出时机选择的影响因素122

6.3.2退出时间选择异象123

6.4PE退出的外部效应124

第7章私募股权投资委托代理关系131

7.1委托代理理论131

7.1.1委托代理理论的基本内容131

7.1.2委托代理理论分析框架 132

7.1.3委托代理理论的模型 132

7.2私募股权基金中的委托代理关系与问题134

7.2.1私募股权基金中的双重委托代理关系134

7.2.2私募股权基金中的委托代理问题137

7.3私募股权基金中双重委托代理问题的治理机制139

7.3.1基金投资者与基金管理人间委托代理问题的治理机制140

7.3.2基金管理人与目标企业间委托代理问题的治理机制141

7.4私募股权基金GP和LP的收益与分配144

7.4.1私募股权基金GP和LP的收入来源144

7.4.2收益分配相关名词解释144

7.4.3可分配收益145

7.4.4收益分配相关法律规定145

7.4.5收益分配模式145

7.4.6追补与回拨150

7.4.7收益分配的结构化安排151

第8章私募股权投资案例分析158

参考文献190

房燕，硕士生导师，北京联合大学首届教学名师。主讲金融专硕学位课程《私募股权投资与管理》、本科《金融学》和《商业银行业务管理》等课程。主持与主要参与完成省部级课题15项，主编与参编国家“十一五”、“十二五”规划教材8部，出版专著1部；在国内外期 刊已公开发表学术论文近20篇，其中在CSSCI发表6篇。

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书籍介绍

本书是北京联合大学规划教材立项支持的研究成果。 本书紧扣私募股权投资行业的理论知识和核心环节，全面介绍了私募股权基金的基础知识与发展趋势、资金募集与组织设立、尽职调查与项目评估、风险管理与投资运作、估值、投后管理与退出方式等内容。本书结构安排合理，由浅入深地介绍了私募股权基金的整个运作机制，并辅以文献阅读和案例分析，对于私募股权投资实业界人士具有重要的参考价值。本书可作为高等院校金融学、金融工程、投资学等专业的本科生教材，也可作为金融专业硕士和MBA（工商管理硕士）的参考书。

• 作者： 四月武器 发布时间：2021-11-17 17:08:07

  凶手一目了然。

• 作者： 烟熏回甘王铁蛋 发布时间：2012-09-10 08:52:21

  就是个翻译本 说实话还是把名字翻得很怪 不过就内容上来说还是有点可读性的 入门的能看看

• 作者： abru 发布时间：2016-02-29 10:07:47

  景点收录得很全，交通信息介绍得也超级细，这点比LP做得还好，这本更适合探索除曼谷清迈普吉苏梅大城之外的小地方，比如每个府的府城。缺点是排版很密集，字体很小，地图不够多，还有封面丑了。

• 作者： HaloVivi 发布时间：2013-05-22 20:34:05

  小时候伴随了我多少个寒暑假的书？内牛满面。。。

• 作者： 小灵MOVIE 发布时间：2022-01-06 15:53:28

  感觉不如别的版本。

• 作者： 於贞共 发布时间：2023-12-03 15:05:26

  体例很好，但小错有点多

• 百读不厌之作

  作者：sucy 发布时间：2010-06-23 00:26:26

  虽然刘墉的书都很深刻很实用，不过大多说教讲道理的书，读过之后总会感到累，感到做人累，在社会混也累，看多了自然想回避一下现实

  　　

  　　第一次看到杀手正传，以为转型写小说了，还那么血腥，光听名字就不思想要看它。结果尝试看了一下，被吸引住了，好一个大千世界都在里面，螳螂的世界就好像微缩景观一样。于是在看过这本书许多年后，请我的台湾上司帮忙带了一本台湾版本的回来做收藏。

• 想做得很好，却还是太粗糙了

  作者：商鹰扬 发布时间：2014-10-09 14:15:09

         首先说一下，看书时我把笔记都随手标在书上了，也都借出去了，所以这篇书评，直接举例就会少一些。

         之前看到有人拿本书与高亨先生的《诗经今注》作对比，认为此书比高注更佳，堪称20世纪最佳的《诗经》注本。后一个结论，因为除了这两本外，没有读过20世纪其他《诗经》注本，无法判断，前一点，倒是可以肯定的。高注太过简明，多数字词直接只注释其义而不说明释义之出处与辨析（个别的还是有的），诗旨的解释，时代气息也太过浓厚。

         本书的开头，即声明全书是站在文学的角度上来赏析解释《诗经》的，我认为这无可厚非，无论在古代还是今天，《诗经》在中国文学中都有巨大的意义，古人和今人都承认《诗经》对中国文学的重大开创作用，历代一直不乏对《诗经》文学意义进行赏析者，20世纪对《诗经》文学作用的研究，并不是凭空无藉的。本书这一点我一度认为可能空疏，而实际上还是做得很好，首先尽可能搜集了历代文学家的赏析，然后到位地分析诗旨，除此之外，本书还隐藏了一个注释的立足点，即把《诗经》当作上古史的重要史料来对待。本书在开头即说明反对经学的立场，书中又再次声明（大概是引黄焯和钱钟书的观点作对比的时候），对毛传也指责颇多，但就书中的处理来看，对于毛传及诸经注、历代经师的诠解，本书也尽量择善而从，并不是完全排斥的，但囿于本旨，未能更深入的挖掘历代经师关于《诗经》诗旨的分析。

          关于僵化的阶级观点，本书中是有的，但相比《诗经今注》，还是弱了不少，雅颂部分有严苛的批评，但没有用“奴隶主贵族腐朽生活”这种标签一杆子打死，国风的怨诗，即使古人也是承认是反苛政的，现代人完全不必以“温柔敦厚”为之讳饰。我个人认为，阶级和剥削是存在的，只是没有斯大林主义和我党使用的猴版马克思主义那么僵化，现在很多不信阶级理论的人，让他回到古代，他可能不愿做农民，就如同今天的汉服控，没有一个人穿贩夫走卒这种古代平民百姓的衣服。而且，传统的《诗经》诠释方法，最终流于腐朽和空虚，成为人的枷锁，近代的学者力图恢复《诗经》原始的面目，为我们还原先民朴素爽朗的生活气息（可试观林庚先生的《中国文学简史》），这对我们的精神，有莫大的裨益。

        在训诂上，本书尽量吸收历代学者，如和上个世纪《诗经》研究、上古史及古文字研究的成果，做了很大的努力，也颇为可观，疏通了很多问题，例子就不举了。

        但本书离一个精致的注本，还是有不小的距离。程俊英先生撰写此书是在上个世纪80年代，年纪已大，纵有学生蒋见元为她做助手，精力怕也是不济，故此书还是很粗糙的。

         首先是序言，对于诗经形成、概况、流传、学术演变和六义的介绍太少（甚至比不上程先生出的另一本诗经通俗注本《诗经译注》），亦不说明选用的江有浩的标韵有何特点，写作使用的参考书也不开出，整篇序言的质量不甚理想。如果新写一个序文，建议参考杨伯峻先生《春秋左传注》的序。

         其次，在诗旨分析上，常有列出材料而得出一个逻辑莫名其妙的结论的时候，或有分析完了，却在文中乖违了，如小雅四月，主旨分析认为每章头两句是说明时间变化，可具体分析时当做了兴。有些艺术分析，现在看来颇荒唐，如封了两个古今送别诗之祖（邶风燕燕和秦风渭阳），又如小雅某篇出现了国风里的语句，便说这是吸收民歌，开集句之先河（不过很有意思的是，《注析》中提到了一般认为的集句诗的开创者是晋代的傅咸，钱钟书先生的《宋诗选注》认为王安石集杜诗是集句诗的鼻祖，看样子，钱先生是错了）。而且，风格评判，似乎缺乏统一的标准。

         再次，此书的训诂，有滥用假借之嫌，很多字不需要用假借就可说明词义来源，本书非要用假借，某些字古音悬隔，无法假借，也说成音声假借，或者把借字和本字搞反。训诂上的问题，我也只能是怀疑，毕竟功力不到家，还望指正。

         再次，就是此书的整体性不太好，有的时候甚至让人有一些随意堆积材料的观点。我认为，如果引古书，最后是按照书名、篇名、句子、注文的顺序来引用，本书在这个方面，有的时候能做到，有的时候截取以前的注本进行改写，却不把引用的来源写全，非常不好，给一般读者带来了不少麻烦。还有，一般而言，注释字义，都是首见时详注，再见时写明“见前某某处”即可，本书却常常反之，偶尔有时还会出现前后两个同义词注释有很大差别的情况。还有一点颇令人费解，就是本书在大雅的最后，注释质量已经下降得很厉害，到了颂的注解中，突然开始详注很多前文已见字的本义和引申义（而且还是截抄说文段注，抄得也不好），这种奇怪的节奏变化，有点令人费解。

         此外还有些小毛病，如引用书名的错误，最哭笑不得的，是《诗序解》的作者，本书或作陈廷杰，或作张廷杰，实际上，是陈延杰。

         以上就是我的阅读笔记，若有错误，还请指正。